节后上游工厂库存明显累积,上游-中游库存有走弱预期
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【最新研判】聚氯乙烯2月报:期货向好,现货拖累,基差走弱 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 顾小雯春节至今,宏观的悲观预期有所改善,PVC期货向好;库存累积超预期,现货弱势。近日中美贸易摩擦妥协预期增强,1月份新增贷款及社融资金数据超预期,两会召开在即,市场上也有一些降准降息的传言,股票市场、商品市场都有所走好,PVC期货市场气氛也有所改善。从现货端来看,面临高库存低需求的事实,基差从平水附近走至现货贴水100元/吨。目前上游工厂可售库存较节前增加近14万吨,上游工厂出厂价也相继下调50-150元/吨,库存压力逐步显现。当然最主要的库存压力主要集中在中游,华东中游贸易库存增加15万吨,逼近去年库存高点,但中游库存的分散以及仓库的限制发货,使得市场实际库存远高于我们统计的样本库存,套保商的投机性需求不能解决库存的流转问题。库存的去化还要依靠下游的需求。春季检修消息逐步增多,预计3月检修损失量接近12万吨,国产量预计比2月低9万吨。而进出口方面不太会给出显著变化。目前华东下游开工基本接近正常水平,华北受环保影响开工有所回落,3月份库存的去化速度尤为重要,跟踪基差及现货成交情况,在现货弱势局面未得到改善前,市场难以大涨,多维持区间震荡运行。

【最新研判】聚氯乙烯周简报(07.08-12):PVC盘面价格回落,现货偏弱,基差弱势 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 顾小雯本周价格变化如下:华东地区主流市场价格由6880跌至6810元/吨,主力期货从6900跌至6805元/吨,基差偏弱运行。华东地区贸易库存高,压力最大,市场表现也最弱,华南-华东价差走强、华东-华北价差震荡运行。基本面变化如下:第一,韩华宁波计划7月中下旬技改扩能10万吨,加上月初泰州联成15万吨新产能释放,检修少于6月,7月供应量逐步恢复;第二,随着PVC工厂检修恢复,电石需求提升,电石价格重心继续抬升,华东地区外购电石工厂PVC利润接近亏损边缘。但是需要辩证去看待电石的问题,本周电石涨价幅度有所放缓,源于后续PVC工厂检修会释放多余电石量,因此电石后续涨幅可能会继续放缓,成本支撑可能不会这么快起作用。上游工厂剩余可售库存处于极低位;中游贸易库存小幅去化,依然处于高位;下游需求处于淡季,丝毫没有恢复迹象,订单天数继续下滑;上游的低库存和中游的高贸易库存、下游的低需求形成矛盾。但是中游贸易库存虽然没有明显去化,但是基本都是套保货,基差不走强也难以流通;下游原料库存低位,侧面说明采购潜力也是巨大的,因此暂时矛盾没有特别突出。整体来说,短期PVC供需矛盾不大,在供需面没有发生明显变化前多维持区间震荡运行。

【PVC月报】8月:01期货大跌,09合约表现坚挺 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 顾小雯本周PVC期货价格大幅走跌(01合约6485跌至6380元/吨),华东现货价格坚挺(6650至6660元/吨),基差大幅走强(华东现货基差从165涨至280元/吨),华南、华北价格表现弱于华东地区,华东-华北、华南-华东价差有所走弱。华东现货标的09合约(09合约价格从6685至6700元/吨),交割品紧张,价格坚挺。本周华东仓库库存有所累积,多累积在交割库,准备交割,仓库出库量环比增加,说明市场成交有所好转,我们通过下游原材料库存小幅提升也可以看出下游有适当采购;上游工厂剩余可售库存变化不大,压力有限,正常出货。目前市场止跌信号尚不明朗。出口利润持续扩大,出口窗口已然打开,但是上游工厂内销尚可,出口意愿不强,需要等待出口实单支撑;华东地区外购电石企业PVC含氯利润接近亏损,液氯价格走高,未来是否会停车外卖液氯或安排检修,还需要观察;下游需求环比走强,但是投机性需求尚无,无法加速中游库存去化。这些底部支撑目前都无法站稳脚跟,但是8月底期货6380元/吨价格继续做空资金效率不高,可观望等待机会做多。未来基差有走弱可能,目前现货大幅升水,期货价格偏低,交割后市场现货将受到冲击,现货有走弱预期,期货目前绝对价格偏低,偏弱震荡的可能性比较大,下探幅度有限,基差有走弱预期。可做点价或者买期抛现基差交易。

【最新研判】聚氯乙烯周简报(02.11-15):库存累积已见端倪,需求恢复尚未兑现 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 顾小雯从价格表现来看,春节归来第一个工作日,期货市场开门红,随后库存数据公布,库存累积幅度超过预期,当天下午期货开始下跌。随后本周四个工作日维持阴跌。现货市场缺乏买家参与,跟随期货阴跌。基差也由年前现货小幅贴水变小幅升水,年前套保商拿的货也在陆续解套,投机性需求减弱。从库存来看,节后上游工厂库存明显累积,剩余可售库存较节前增加近10万吨,由于销售模式的转变,年前上游工厂大量预售,现可售库存比去年同期低60%。华东中游库存快速增长,华东仓库样本总库存较节前增加近12万吨,比去年同期增加2%,超过预期。下游原料库存节前低于去年同期2天,节后开工恢复情况及采购节奏将影响库存情况,后续库存继续累积幅度、未来库存去化节点及去化速度显得尤为重要。预计PVC短期维持弱势震荡运行,重点关注下游开工恢复情况。

【最新研判】聚氯乙烯周简报(01.14-18):现货走弱,期货涨价补贴水,基差收窄至平水附近 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 顾小雯本周现货阴跌,期货上涨,基差收窄至平水附近。上周华东市场现货走弱明显,华东-华北价差高位下滑,本周华南现货下滑明显,目前华南现货销售遇阻,一是因为前期贸易商有补货,现阶段继续接货意愿不强;二是部分下游工厂开始停工,采购放缓,华南-华东价差高位回落。核心原因还是上游让价预售,代理商也跌价预售为主,库存转移体现在现货销售价格的下跌。现货已经走弱,未来1-2个月内,市场的核心矛盾在于累库预期何时兑现,将影响价格趋势以及基差变化方向。从库存来看,基差领先上游-中游库存。本周基差收窄至平水附近,刺激部分贸易商投机性需求,上游-中游库存有走弱预期,货从上游往中游转移。基差领先下游-中游库存,基差走弱,中游有拿货套保可能,随着下游逐步停工,下游-中游库存有缩小预期。目前基差收窄至平水附近,刺激部分贸易商投机性需求,贸易商套保力度增加,再加上上游工厂的主动让价预售,库存从上游转移至中游。下周随着下游工厂年前的逐步离市,下游采购逐步转弱,库存势必在逐步累积中,预计下周市场难有大变化,多维持弱势运行。

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