月末检修比例2.33%(-10.52%),高压排产11.55%(-4.44%)
分类:文化理念

【最新研判】聚乙烯12月报:累库预期尚未兑现,现货需求拖累价格 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部倪熠冰图:PE四季度供应量 图:上游检修资料来源:卓创资讯,浙江米斗科技有限公司图:PE港口库存 图:基差资料来源:HIS,wind,浙江米斗科技有限公司国产供应端从装置检修来看,月末检修比例2.33%(-10.52%):其中,LLD排产占比44.01%(+10.97%),LD排产占比14.60%(+0.55%),HD排产占比38.60%(+2.06%);LLD排产快速上升,HD相对平稳。12月检修损失量预估在9.74万吨左右(-10.96万吨)。从具体装置来看,上海赛科、上海石化2PE装置、中天合创、中沙天津、福建联合等装置检修结束。定性来看,本月计划外停车不多,但前期检修装置重启速度比预期的要慢,后期检修装置较少,检修比例预计维持低位;线性排产比例的进一步提升将持续对现货施压,有助于基差加快收窄;12月整体供给边际增长没有大幅度改变平衡表,预期差没有出现,但1月供应边际预计明显增加。进出口端12月PE外盘市场稳中偏强,重心略有抬升。截止12月28日,CFR东南亚报价1041美元/吨(+20),FAS休斯顿892美元/吨(-2),CFR中国1021美元/吨(+40),前期外商预售较多,继续降价意愿不大,整体库存压力有所缓解,加之国内价格企稳,外商美金整体报价微涨。从内外盘比价角度来看,PE进口人民币价格仍顺挂国内人民币价格,进口利润350元/吨;加之前期低成本的进口货源,我们预计,明年1月整体进口量环比增加。需求端下游工厂刚需:下游整体开工率有所下滑,农膜52%(-11%),包装60%(-1%),单丝53%(0),薄膜61%(0),中空59%(0),管材45%(-2%),农膜季节性回落显著,12月末华东-华北价差100元/吨,出现100元/吨的扩大,华北走弱明显,与农膜开工率下滑相互印证。虽然期货价格有所反弹,仅对华东现货支撑较强,但整体终端采购意愿减弱,现货成交放缓、点价力度减弱,且前期价格低位反弹时下游有一波补库,对高价原料采购积极性不高,消化前期库存为主。贸易商需求:一方面,随着供应恢复,存在被动累库压力;另一方面,下游整体需求逐渐步入淡季,原材料采购维持刚需,出货较前期放缓。中游贸易商被动累库;但是,目前期货贴水以及月间差反向市场的结构,导致贸易商套保力度减少,以现货销售为主要策略,投机性需求弱;库存端从PE港口库存来看,根据IHS统计,截止12月28日,PE港口库存24.7万吨(-4.5),其中,上海港口13.0万吨(-4.1),黄埔港6.2万吨(-0.2),天津港5.5万吨(-0.2)。聚烯烃库存总天数8.8天(-2.1)。 从上游库存来看,两油石化库存53.5万吨(-13.5),处于季节性正常水平,库存压力正常。从上游调价节奏来看,月末上游调价有限,低库存下心态较为稳定。中、下游库存不高。综合来看,上游及港口现货整体库存处于低位,累库预期尚未兑现,对价格有一定支撑。价格体系基差:主力合约基差625元/吨(-185),01合约基差205元/吨(-130),基差持续收窄。 月间差:1-5价差420元(-55),5-9价差240元(+170),现货价格开始走弱,拖累01合约,1-5价差收窄,但现货尚未累库,05合约强于09, 5-9价差扩大,后期若出现现货走弱叠加累库,则5-9存在反套机会。区域价差:华东-华北价差100(+100),华南-华东-110 (-160),华东地区受期货价格走强影响,价格强于华南、华北,华北地区受需求减弱影响较为明显,价格环比上月下跌,华南地区一方面需求减弱,一方面福联开车,区域内供应增加,跌幅最大。

【最新研判】聚烯烃周度报告(8.20-24):利好不足,价格震荡偏弱 原创 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者: 米斗研投部 景弯弯 PE表观供应表 本周基本面数据本周乙烯价格上涨,石脑油价格上涨。下游谨慎接货,华北现货成交价下降80元/吨。线性进口窗口关闭。本周基差走强,01-05合约价差缩小,市场远期预期转好。 1.0 上游装置检修计划:本周装置检修损失约5.3万吨,环比上周增加0.8万吨。预计下周国内PE检修损失量在4.88万吨左右,环比减少0.42万吨。其中高压损失1.35万吨,低压1.56万吨,线性1.97万吨左右。 上游利润 原油和乙烯价格 2.0 LLDPE LLDPE表观供应表 期现价格:本周基差缩小,现货成交价下降。 月间价差 LLDPE区域间价差:本周华东和华北线性价差走弱,华南和华东价差走强。 LLD美金价格及价差:本周线性美金价格维持稳定,进口窗口关闭。 非标品价差:LD-LLD的价差窄幅震荡。 非标品价差:本周HDPE相对线性价格走强,与线性排产增加,HDPE排产下降有关。 3.0 LDPE LDPE表观供应表 LDPE区域间价差:本周华东和华北高压价差窄幅波动,华东和华南价差走弱。 LD美金价格及价差:本周LDPE进口窗口打开。 4.0 HDPE HDPE表观供应表 HDPE薄膜区域间价差:本周HD薄膜华东和华北价差走扩。 HD薄膜美金价格及价差:HD薄膜的美金价格下降,进口窗口打开。 HDPE拉丝区域间价差:本周HD拉丝国产华东和华北价差明显走扩,主要因为华北煤化工转产拉丝,导致华北拉丝供应增加,华北拉丝价格下降。 HD拉丝美金价格及价差:本周低压拉丝的美金价格下降,拉丝进口窗口未打开。 HDPE中空区域间价差 HD中空美金价格及价差:本周HD中空美金价格下降,进口窗口保持打开。 HDPE注塑区域间价差:本周HD注塑华东价格相对华南和华北下降幅度小。 HD注塑美金价格及价差:HD注塑的进口利润较好,国产注塑人民币价格和进口注塑人民币价格目前非常相近。 5.0 下游 下游开工率:本周农膜开工率42%,包装开工率60%、薄膜开工率62%,管材开工率47%。 下游利润:本周下游利润环比上涨。 6.0 库存 库存:港口库存趋于下降,但是库存仍然处于高位。

【最新研判】聚乙烯2月报:供应压制,价格低位震荡 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部倪熠冰图:价格安全边际 图:石化库存资料来源:浙江米斗科技有限公司图:PE港口库存 图:基差资料来源:IHS,浙江米斗科技有限公司2月装置检修较少,且检修时间较短,月末检修比例6.21%(+1.39%),检修装置开始增多,尤其是高压装置,神华新疆、榆林、茂名石化和燕山石化都有高压装置检修,扬子石化HDPE装置有两条线检修,2月检修损失量在2.86万吨(-4.25万吨),,后期检修比例较高,预计3月检修损失量在9万吨左右(+6.14万吨)。线性排产39.19%(-2.99%),高压排产11.55%(-4.44%),低压排产42.1%(+5.87%)。目前下游农膜需求恢复尚可,带动部分高压及线性需求,但高压近期检修较多,排产下降较快,LDPE和LLDPE价差预计仍有扩大的空间,低压货源目前有一定的结构性积压,排产上升较多,HDPE和LLDPE价差扩大空间相对有限。 1月PE国产量152.9万吨,环比上升2.5%,同比增加7.8%,国产量符合预期。进口量为139.47万吨,环比增加20.65%,同比去年增加8.2%,超出预期,线性进口量同比、环比均高于其他品种;2月装置检修比例仍处于低位,再生料供应受环保影响有一定的减量,整体供应稳定,国产量预计为140万吨左右,本月PE美金市场窄幅震荡为主,非标美金价格稳中偏弱,月末HDPE膜美金主流围绕1050-1120美元/吨,注塑980-990美元/吨,中空1050-1070美元/吨,低压进口利润下降较为明显,LDPE膜美金价格1020-1050美元/吨,高压较为平稳,进口利润维持前期。线性主流成交价格围绕在1010-1050美元/吨,月末低端价格有所抬升。进口料人民币价格强于国产料,华东进口与国产的价差50元/吨(+50),小幅扩大,进口利润环比下降,后期进口量预计会有一定收缩,但同比维持高位概率较高,绝对值仍较高,平衡表预计稳中偏弱。本月受春节因素影响,PE下游开工率先降后升,农膜44%(+4%),包装55%(+3%),单丝52%(+6%),薄膜55%(+1%),中空54%(+1%),管材37%(+1%),月末多数下游工厂开工负荷继续提升,后期将继续提升。下游复工情况符合市场预期,后期地膜逐渐进入需求旺季,需要注意管材开工同比偏低。原料市场弱势震荡,下游制品企业订单情况一般,采购积极性不高,刚需为主,社会库存转移到下游仍需一段时间。2月末PE港口库存36.4万吨(+10万吨),较前一周增加2.2万吨,主要是上海港口增加2.2万吨,黄埔和天津港口维持前期。聚烯烃库存天数14.2天(+5.5天),较前一周下降0.5天,库存天数降幅环比放缓,处于高位。两油石化库存95.5万吨(+28.5万吨),较上周增加1万吨,两油石化去库速度有所放缓,绝对值处于高位,石化企业完成月度销售任务,心态趋于平稳,月末价格稳定为主。目前基差大幅缩小,贸易商套保力度增加,投机性需求增加,中游库存环比增加,库存压力转移至中游,后期需要关注库存传导是否顺利。本月期货区间震荡,现货价格相对偏弱,期货走势略强于现货,主力合约华东基差-30元/吨(-170),华北基差-55元/吨(-95),基差较上月大幅收窄。5-9价差185元(-40),现货价格震荡下跌,05合约区间震荡为主,5-9价差小幅收窄,现货价格止跌反弹,但上游持续去库速度一般,5-9正、反套短期缺乏驱动,库存压力仍存的情况下,反套为主。

【PE周报】PE供应压力不减,削弱传统旺季提振作用 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 聚乙烯周简报(10.14-18)|傅晓阳图1 农膜行业开工率图2 PE检修损失量图3 LL日度排产比例图4 上游石化库存图5 PE港口库存上周回顾上周LL基差先走强后走弱,周初期货盘面大跌,现货相对坚挺,基差大幅走强至140元/吨;在市场偏空氛围影响下,标品价格松动50-150元/吨不等,基差大幅走弱至-90元/吨,(现货贴水盘面90元/吨)。1-5价差在100元/吨徘徊。上周华北各品种除LL、低压膜外,其余价格跌幅普遍低于华东,区域价差有所缩小。华南除HD膜外,其余各品种价格跌幅普遍小于华东,价差延续走强态势,华南标品相较于华东和华北而言最为抗跌。品种间价差来看,茂金属、HD注塑、LD价格普跌50-100元/吨,与LL价差走缩30-50元/吨。HD薄膜、中空、拉丝价格较标品而言相对坚挺;与LLD之间的价差小幅走扩10-85元/吨。标品分析标品日度排产比例由35.84%大幅上升至42.16%附近,除了四川石化全密度装置转产7042带来的增量外,中安联合(货源主要销往华东,以江苏、安徽、河南、山东等为主)、久泰能源(主要覆盖华北为主,华北4大贸易商主要分销10000吨以上的货源)周初相继开车产7042大大增加了标品供应;广州石化虽有检修,但两条装置线的产能并不大,对整体市场标品的价格影响相对有限,但对华南市场不开口线性标品存在一定影响,加之前期福建联合排产低压注塑与开口线性,福建市场不开口价格一度比开口价格高50-100元/吨,导致华南基差最强。初步预计下周线性检修损失量0.96万吨。PE短期逻辑近期宏观大事件频发,多为不确定性事件,导致内外盘原油价格剧烈波动,整体表现为区间震荡行情,对下游PE行情暂无明显指引,在不考虑宏观外围环境下,聚焦PE产业本身来看,传统旺季下,多数下游行业逐渐提高开工率,但基差走强多数因为期货盘面跌幅大,并未显出较强的现货溢价局面,华南基差表现最强则是基于区域货源结构性偏紧(广石化大修与福联一线排产注塑造成标品供应偏紧),而华北基差在三个主消费区域中表现最弱,侧面反映出,随着中安、久泰等石化装置的开车与10月中下旬进口货源的集中到港,传统旺季的提振作用明显被削弱,下游心态整体偏空,坚持刚需采购,囤货意愿不强,部分工厂负责人更是明确表示目前油化工标品7500元/吨的价格为当前最高心理承受价位,超过该位置则谨慎观望为主,亦有少数投机型工厂表示现货在7000-7200元/吨位置时进行补仓。目前来看,两油库存去化明显停滞,市场氛围整体偏空,价格大概率继续下探以缓解库存压力,直至跌出部分需求企稳,短期PE有再次去向7000元/吨的可能。

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