预计价格后续区间震荡调整走势(8500-8800),成交持续好转价格继续下行可能性不大
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【最新研判】聚氯乙烯周简报(04.15-19):价格高位,成交疲软;交割货有限,05合约拉高 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部顾小雯本周从价格表现上来看,期现同跌,基差平水附近震荡,交割货数量有限,05合约拉高至升水09合约75元/吨,无风险套利打开。从成交情况来看,价格下跌,但是未达到下游心理价位,成交依然弱势。 短期来看:市场有回调可能◆ 社会库存仍然处于高位,本周库存小幅累库,库存未得到有效去化前,市场上涨动力不足;◆ 市场价格高位,刚需及投机性需求均有所走弱;◆进口货冲击国内市场,台塑5月报盘继续下调30-40美元/吨,外围价格进一步走低;◆ 电石止跌企稳,成本支撑弱化,烧碱也呈现局部上涨,液氯价格继续走高,氯碱综合利润有所走高。因此短期来看,市场有回调可能。但是下游低价补货意愿相对一致,且05合约可交割货源有限,回调幅度有限。 长期来看:在检修和下游订单、开工持续走好的双重支撑下,回调做多5月PVC装置检修集中,检修损失量接近16万吨,同比增加5.2万吨,环比增加5.8万吨。5月供应减少明显;下游订单情况及开工情况持续走好,利于库存去化;上游工厂剩余可售库存低位,无明显库存压力,挺价意愿强烈;中游库存虽然绝对数量较多,但是多集中在大型套保商手中,流通性不强。观望下游采购心态,成交持续好转价格继续下行可能性不大。

【PVC周报】期货小幅反弹,现货维稳,基差有所走弱 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 聚氯乙烯周简报(09.02-06)|顾小雯本周PVC期货价格小幅反弹(01合约6380跌至6440元/吨),华东现货价格维稳(6660-6640元/吨),基差有所走弱(280-200元/吨)。本周华东仓库库存大幅去化,浙江地区库存去化好于江苏地区,下游适当备货,原料库存也有明显增加,华南地区库存也继续去化,但是在途量明显增加,预计下周会有集中到货;上游工厂剩余可售库存继续去化,压力有限。下游开工率、订单持续向好,但是成品库存高位,管材成品库存处于历史高位,据悉华东华南地区部分大型管材工厂有降负,总体来说下游适当补库,但是依然维持刚需采购,投机性不强,下游成品库存环比、同比均有所走高。从绝对价格来说,期货大幅下跌有难度,电石供应端有收紧预期,对PVC价格有支撑;华东地区外购电石企业含氯PVC利润接近亏损边缘,出口订单也有释放;下游需求有所向好,订单和开工率都有持续走好。但是上涨没有明确动力支撑,下游投机性需求弱,70周年大庆对华北地区需求仍需要观察。未来基差走弱的概率相对较大,目前现货大幅升水,期货价格偏低,交割后市场现货将受到冲击(预计09合约有3-4万吨交割),现货或有下跌空间,期货目前绝对价格偏低,偏弱震荡的可能性比较大,下探幅度有限,基差有走弱预期。可做点价或者买期抛现基差交易。中泰和天业都有转产8型的动作,未来8型供应将有所增加,近期可加快8型流转。

【最新研判】聚丙烯周简报(08.05-09):供需相对平衡,预计后续偏强震荡调整 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 梁媚价格变化本周国内聚丙烯价格震荡走低后走高,09合约从上周五的8424上涨至8547。周初,宏观情绪发酵,期货市场低位震荡,现货成交一般。周中期,期货弱势下行,贸易商出货意向强,小幅让利促成交,下游工厂仍延续刚需采购。临近周末,期货震荡上行,现货市场小幅整理,贸易商随行出货,下游工厂仍维持刚需采购,成交稳定。本周基差走弱,本周五基差33,上周五基差为81。本周末标品拉丝由周初的32.79%下降至28.48%左右,上周末为36.79%。基本面 供应端本周国内聚丙烯装置检修损失量约6.1万吨,较上周的6.21万吨环比减少1.7%。下周新增大庆炼化新线、宁波富德、神华新疆、扬子石化、燕山石化二线计划停车检修,预计下周检修损失量环比明显增加。2019年8月我国聚丙烯装置检修损失量约在34.88万吨左右,环比7月份的25.38万吨增加37.43%。目前久泰满负荷生产,恒力满负荷生产,中安联合装置35万吨聚丙烯装置目前已经开车,产PPH-T03,开工负荷在60%左右,东莞巨正源最新消息出产品大约要到9月份,存在不确定性。 库存端本周五两油石化库存77.5W,较上周末74增加3.5万吨,较周初81降低3.5万吨。石化库存目前压力尚可。 需求端下游刚需采购为主,普遍采取低库存策略。第三季度是冰箱、空调等制冷等家电的需求旺季,预计8,9月份需求会有所好转。 成本端本周山东丙烯7500(-450)大幅下跌,华东丙烯7700(-50)。丙烯下跌后,丙烯下游扭亏为盈,采购积极性较高,市场价格预计平稳运行。但是丙烯市场供应较多,价格上涨幅度有限。 替代品本周粉料价格大幅下跌,山东粉料8130(-220),华东粉料8200(-100)。山东粉料利润130,华东粉料利润0。粉料开工率55.96%,较上周有所下降。以粉料作为聚丙烯其中一个下边际,则下边际为8100-8200。总结综上所述,短期来看,聚丙烯本周弱势调整后震荡走高,预计价格后续区间震荡调整走势(8500-8800)。从基本面来看,供应端,8月检修装置增多,另新装置投产落地不及预期,09合约前仅久泰、恒力开始量产,供应压力尚可。库存方面,近期两油石化库存降库速度尚可,中游贸易商库存处于超卖状态,下游心态仍然偏空,仅维持刚需采购,库存流转不畅通抑制价格上涨。供需矛盾尚可。8月份临近交割月,另外迎来检修旺季,加上标品供应偏紧,下游前期低库存操作有补库空间,短期内价格继续回调空间不大,预计后续偏强震荡走势。另外若下游需求有根本性好转,后续价格将会更流畅的上涨,09合约前聚丙烯仍有上涨空间,上涨空间来自于下游旺季所带来的需求。

【PVC月报】11月:现货持续偏紧,期货持仓大幅增加,价格重心持续走高 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 顾小雯上月回顾本月PVC现货持续偏紧,价格重心大幅上行,华东市场价格从6580涨至7150元/吨,期货价格从6440涨至6875元/吨,华东基差从140走强至275元/吨。中旬开始,01合约持仓量大幅增加,多头持续拉涨。上游工厂积极预售,剩余可售库存持续下降,工厂整体无压力;中游贸易库存持续大幅去化,绝对库存不断创新低。下游企业订单平稳,按需采购,大部分制品未调价,原料价格涨至高位,部分企业反映生产有压力。下月预测对于后市认为期货多空博弈尚未结束,多头拉涨恐会继续,但是幅度可能有限。认为上涨仍有一定空间是因为现货端有支撑,货源依然偏紧,中游库存没有累积迹象,上游依然在大量预售,华东基差也在逐步走强。目前多头占据主动,持仓虚实比过大,虚盘空头还未大量砍仓,还有拉涨空间。认为价格继续冲高幅度有限是因为随着期货价格不断拉高,实盘空头持仓在增加,一手贸易商和上游工厂可以抛盘面。若未来期货价格继续拉高,增加此种操作的可能性,实盘空头也会陆续增加,多头会逐步转被动。目前多头拉涨的主要动力来自现货,华东、华南中游贸易库存持续突破新低、华东基差持续走强。一旦现货强势不在,即到货增多,库存开始累积,那么多头拉涨的动力也将不再。目前华南-华东价差开始高位回落、非标品-标品价差持续走低,已经有现货走弱端倪。12月检修装置仅有宁波韩华,有齐鲁石化37万吨、中泰20万吨、河北聚隆化工12万吨新产能的投产预期,供应增加是大概率事件。一旦投机多头开始抢跑,上涨行情基本结束,进入高供应、低需求的春节行情。

【最新研判】聚乙烯周简报(03.18-22):港口库存增幅明显,价格易跌难涨 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部倪熠冰图:价格安全边际 图:港口库存资料来源:浙江米斗科技有限公司图:价格下边际 图:基差资料来源:IHS,浙江米斗科技有限公司上周初基差受期货大跌影响,最高到275元/吨,随着期货价格下跌后反弹,基差有所修复,现货价格走势震荡偏弱,主力合约华东基差145元/吨(-25),华北基差140元/吨(-30)。5-9价差150元(0),价差较为稳定,市场维持back结构,月间套利驱动不明显,观望为主。华东-华北价差5元/吨(+5),华南-华东价差-75元/吨(-50),地区间价差变化较大,华东地区现货下跌后企稳,华北地区农膜需求仍处于旺季,对原料有一定支撑,华南港口库存激增,区域内供应压力增加,价格跌幅较大,与华东价差明显扩大。检修比例2.27%(-1.83%),其中线性排产比例38.69%(+1.16%),高压排产14.99%(+2.50%),低压排产41.6%(-2.67%)。前期检修的中天合创、扬子巴斯夫LDPE装置检修结束,目前仍有燕山石化老LDPE装置二线、茂名石化1#LDPE装置检修中,新增天津联合LLDPE装置、上海金菲HDPE装置检修。1-2月的市场供应来看,线性供应的同比增速明显大于高压和低压,高压装置检修较多,非标和标品价差走扩,但目前高压排产回升,低压排产处于季节性高位,线性排产冲高回落,且非标的进口利润大于标品。短期内品种间的供应格局没有太大变化,非标仍将强于标品,但随着供应边际的改变,非标和标品价差继续扩大的空间有限。PE美金市场价格稳中偏弱,进口供应商低价还盘较多,成交情况不佳。近期卡塔尔、印度、博禄装置有检修,外商降价意愿不强,但国内市场供应较为充裕,港口及保税区库容压力大增,部分港口仓库出现爆仓现象,PE港口库存40.4万吨(+2.3),其中上海港口库存为26.3万吨(+1.2),黄埔港口库存7.9万吨(+1.0),天津港口库存在6.2万吨(+0.1)。三大港口库存均上升,整体库存增幅有加速迹象,黄埔港库存增幅较大,绝对值处于历史高位。线性主流成交价格较为僵持,围绕在1025-1035美元/吨,价格下滑5美元。线性进口利润持续下降,对于后期的进口量有一定影响。非标美金价格稳中有跌,LDPE主流价格稳定,主流围绕1040-1070美元/吨,但成交较少;低压美金市场价格下滑,部分供应商下调报价以促成交,HDPE膜料下跌10美元,美金主流围绕1080-1120美元/吨,中空稳定,围绕1060-1070美元/吨。进口人民币价格跌幅相对较小,进口利润环比增加,处于季节性高位,进口货的顺挂优势较为明显。2月进口量114.1万吨,同比增加46.66%,环比下降18.2%,进口量降幅不及预期,进口供应压力较大,久泰能源近期投料试车,预计4月可以正式投产,下游全密度装置28万吨/吨,浙江石化延期概率增加。3月装置检修比例不高,供应增速的压力较大。平衡表预计偏弱概率较大。下游农膜开工率小幅上升,但价格小幅下调,高价农膜较上周末下降100元/吨,棚膜成交不佳,仅地膜成交较好,处于需求旺季。管材进入旺季,开工上升,对原料市场有一定支撑,但包装行业订单有所回落,部分下游工厂控制开工。原料市场走弱,使得下游整体利润有所修复,价格下跌刺激下游补库,市场成交有所好转,但由于原料库存较为充足,整体补库力度一般。市场供应较为充裕,上游石化企业陆续下调出厂价,基差大幅扩大后,期现交易获利了结的增加,前期已经买入低价进口货的贸易商进入期货市场套保的增加。当前市场的核心矛盾在于市场供应较为充裕,国产供应稳定,进口量超预期,港口库存加速上升,价格下跌刺激下游的补库程度一般,反而前期买入低价进口货的贸易商进入期货市场套保的增加,库存转移不顺畅,价格承压。

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