建议业者密切关注节后两油库存去化节奏,高压排产15.32%(-0.67%)
分类:文化理念

【PE周报】短期价格偏强震荡,2020存想象空间 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 聚乙烯周简报(2019.12.30-2020.01.03)|金叶城图1 期现结构图2 5-9价差图3不同路径生产利润图4PE日度检修损失比例图5 两油库存图6港口库存季节性总 结从持仓量来看,上周周中05合约过热的投机氛围有所冷静,持仓量小幅下滑,但周五空袭事件的发生,不排除伊朗采取极端报复的可能,地缘政治危机对油价以及化工品种提供了强有力支撑。但基本面偏弱势亦抑制了PE价格大幅上行的空间,近期已有浙石化产品报价,预期下周正牌会逐步流入市场,叠加下周计划内检修损失量减少的情况,供应量较充裕。上游石化库存小幅累积,港口库存亦转为累库状态。需求端下游开工率逐步下降,前期地膜补库行为除西北地区外整体并不明显,多数工厂表示在春节前一、二周逐步放假。预计主力合约后市维持偏强震荡走势。预 测2020年预测方面,2020年国内新增产能较多,海外相对19年有所减少,但由于产能释放滞后的影响,预估20年海外产量冲击依旧较大。国内装置9月合约之前较确定的只有浙石化以及恒力。而除新增产量外,2、3季度预估检修量较大。目前来说节后库存累积是板上钉钉的事实,在节后需求恢复通常滞后3-4周的情况下,节后一月价格大概率下跌;但今年春节较早,给了产业充分降库空间,随着下游的逐渐复工,叠加4、5月装置检修,PE价格存反弹空间。而5月交割后的9月合约,PE新增产能是否能够有效投放的变数较大,若无新增产能流出,需求复苏,PE价格存想象空间。

【最新研判】聚乙烯周简报(02.11-15):节后累库叠加下游复工缓慢,价格承压走弱 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 倪熠冰图:LLDPE美金价格 图:石化库存资料来源:卓创资讯,浙江米斗科技有限公司图:PE港口库存 图:基差资料来源:HIS,wind,浙江米斗科技有限公司◆上周PE期现同步下跌,由于节前期货有比较大的反弹,而现货持续阴跌,节后期货补跌,现货价格维持下跌趋势,主力合约华东基差210元/吨,基差较节前小幅扩大扩大65元/吨。前期线性排产较高,供应较为充裕,使得近期非标品走势强于标品,品种间价差扩大为主,但近期高压排产处于高位,线性排产下降而低压排产上升,上周线性排产比例39.97%(-2.21%),高压排产15.32%(-0.67%),低压排产39.4%(+1.49%),检修损失量1.12万吨(-0.21万吨)目前低压排产处于季节性高位,预计后期产量将增加,与线性价差继续扩大的空间有限。◆1月检修损失量在7.11万吨(-2.62万吨),国内检修企业数量环比上月减少,PE国产量152.9万吨,环比上升2.5%,同比增加7.8%,国产量符合预期。2月装置检修比例仍处于低位,再生料供应变化不大,整体供应稳定,国产量预计为140万吨左右,平衡表预计稳中偏弱,不确定性集中在进口上,有较大的可能性供应边际将增加,平衡表走弱。PE港口库存32.7万吨(+7.4万吨),主要是上海港口增加6.7万吨,据了解未来华东各个港口预报量持续走高,港口库存仍可能进一步上升,聚烯烃库存天数16天(+7.3天),两油石化库存107.5万吨(+40.5万吨),两油库存大幅上涨,处于近几年高位,石化企业频频调价,采取降价去库的策略。下游开工率明显下降,春节假期归来,部分下游陆续开工,但仍有较多工人未返回,整体开工负荷维持低位。两油石化库存处于高位,累库严重,港口库存增加,后期报关数量较多。当前市场的核心矛盾在于累库程度超预期及下游需求的恢复情况一般,上游去库缓慢下,价格下跌,未来的核心矛盾在于进口料对国内市场的冲击,以及去库的节奏。

【PE月报】9月:欲说还休,却道天凉好个秋 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 傅晓阳图1上游石化库存图2PE港口库存图3MLL-LL价差图图4LD-LL价差图上月回顾上月PE价格月初延续8月末宏观及基本面转暖趋势,价格震荡上行。月中沙特无人机事件突发,化工端各品种纷纷跟涨,PE连续录得两个涨停板,但在过热情绪发酵后,市场迅速冷静,价格开始回调。华北煤化工线性价格区间(7050,7800),油化工价格区间(7200,7800),期货运行区间(7185,7830),基差波动区间(-135,75)。基本面来看,上游原油端呈宽幅震荡走势,美伊关系的持续恶化叠加沙特事件的突发对原油价格形成显著影响;PE供应端,三季度装置检修增多,8月国产量环比有所减少,但进口带来一定增量,整体新料供应环比上月小幅减少2万吨(-0.64%);库存方面由于下游农膜季节性旺季的逐渐到来,去化较好,目前两油库存处在近五年最低位置,港口库存亦处于季节性中低位。下月预期宏观方面来看,近期随着沙特阿拉伯原油产量超预期恢复、美国原油库存增长、以及市场关注的相关经济数据疲弱,国际油价在振荡中回跌,仅仅略高于沙特阿拉伯石油设施遭袭之前的价位,对国内大宗化工品影响偏空。节后来看,上游检修装置逐渐恢复,供应压力增加,但值得注意的是,进口方面供应压力暂时不大,需要密切注意卡塔尔LD和LL装置检修和沙特船货延期推迟对市场带来的影响,需求方面整体表现平平,下游对部分高价货源有所抵触,订单式生产,坚持刚需采购为主,前期需求开启时集中性补库一轮已告一段落。目前来看,最值得关注的是节后库存的累积去化程度如何,经大致估算,上游石化库存节后或攀升至85-90万吨附近,贸易商需提前执行10月30%的计划量会使得节后当周库存得到迅速去化,建议业者密切关注节后两油库存去化节奏,同时应关注京津冀周边工厂复产后是否存在补库需求以及华北基差的变化情况,若存在,去库或超预期,市场价格上涨,反之,下跌。整体来看,节前PE基本面整体结构偏弱,节后新一轮去库完毕或引发新一轮反弹,反之,去向7000元/吨。

【PP周报】下游补库空间,叠加宏观利好,关注后续上行可能 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 聚丙烯周简报(10.08-11)|梁媚价格情况本周聚丙烯市场震荡整理走势。周初,期货低开整理,但是市场供应面良好,市场报价稳定。周中期,市场弱势调整,下游谨慎接盘,采购积极性较差,临时周末,受原油上涨以及中美贸易战缓和,期货市场有所上涨。截止本周末,01合约8162(8183) 05合约7778(7844)华东拉丝8770(+120)低熔共聚9050(+100)高熔共聚9300(+100)华东注塑8910(+10) BOPP 10000(+100) 。本周基差有所走强,本周末基差588,上周末为467。本周末标品拉丝排产率28.87%左右,标品拉丝排产有所下降。基本面供应端:本周国内聚丙烯装置检修损失量约6.9万吨,环比增加37%。周内久泰能源、广州石化停车检修,预计10月份我国聚丙烯装置检修损失量约在22万吨左右,环比9月份的31.56万吨将环比下降43.45%,但是10月上旬意外检修较多,检修损失量仍然不低。目前久泰、恒力满负荷生产,目前中安联合、东莞巨正源已开车,中安负荷70%生产,东莞巨正源PDH装置1号线低负荷生产PPH-T03,2号线停车,预计10月中旬重启。宁夏宝丰2期目前开车顺利,新产能陆续投放,但是目前仍然不稳定,新产能供应压力仍难以充分释放。国庆节后两油石化库存累库至88.5W,本周末石化库存75.5万吨,较上周下降13万吨。石化库存目前压力尚可。需求端:本周下游总体原材料库存下降,成品库存下降,订单天数下降,开工率上升。原材料库存方面,各下游皆有降库行为,主要原因是国庆节库存的消耗,以及国庆节后价格不及预期备货意愿较低。开工率有所上升,订单天数略有下降。综上所述,下游部分已经开工,但是由于对后市悲观目前备货较少,下游保持较低库存,有补库空间。本周末BOPP加工费为1280元。整体观点◆ 短期目前主要矛盾在于上游供应压力释放节奏和下游补库空间之间的博弈。供应端方面,上游供应压力短时间内难以充分释放,首先在于三套新装置运行尚不平稳,中安联合月初检修,东莞巨正源只开了一条线。10月份检修损失量虽较9月份降低,但是10月上旬意外检修较多,检修损失量仍然较多。另外上游降库速度尚可,特别是煤化工超卖较多,库存累积仍需时间。而下游需求方面,仍有较大补库空间,本周下游开工率有所回升,但是尚未回升到节前水平,因此下游仍存开工补库需求。另下游面对节后价格仍然高位补货意愿低导致原材料库存极低,低的原材料库存也提供了较大的补库空间,若在库存尚未累积之时,下游集中性开工补库,叠加宏观利好,价格有上行可能。◆ 长期供应端后续新装置集中性投产,压力增大,若后续市场需求情况不良,预期偏空。

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