下游原料库存有所累积,澳门新匍京娱乐app:高熔-低熔价差
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【最新研判】聚丙烯12月报:单体偏强,PP跟随走强 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部王君本周现货成交正常,销售从纯预售慢慢转化为有现货销售,可见现货紧缺程度有所缓解。社会库存调研结果也为小幅累库。预计1月单体偏强,社会库存和上游库存低位,在年前出现备货需求时可能会有现货期货小幅上涨。年后要看两油库存累库之后的去库速度和工厂开工是否及时(可能取决于工厂的招工情况)。关于L01-05价差策略:短期来看,现货在过年累库和备货之后供应逐渐全部恢复,需求转淡,现货走弱盘面可能走反套。01合约在合理的价格可以做交割锁定利润。中长期来看,05之前供应新增有限,大唐开车情况有待跟踪。5-9正套行情可能走到比较理想的位置。09之后pp供应可能压力较大,看弱09。LP价差来看,PP05之前供应方面好于LL,09之后要看LL上半年进口情况(可能取决于进口利润和外商物流的运输能力)。05之前可以做LP,风险在于丙烯和乙烯单体之间的强弱。现货策略:1、点价和预售做基差缩小。2、非标之间,共聚明年的价差可能维持在500-600之间,除非出现煤化工集中检修和共聚招标同时出现。3、单体弱的时候,粉料利润可能会比往年稍好,塑编和无纺布利润较高抬高了粉料价格的上限,粉粒价差可能较小。

【最新研判】聚丙烯周报(08.27-31):I need a doctor to bring me back to life 原创 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者: 米斗研投部 王君 产业链梳理 逻辑梳理 成本路径丙烯甲醇支撑。甲醇端MTO盘面利润到极低的位置,01甲醇预期已经打满,去年涨价是因为意外,今年整体环境相比去年肯定有所改善,PP-3MA预计缩小。MTO装置现货利润尚可,稍微亏损。 丙烯粉料梳理华东地区斯尔邦石化MTO装置、宁波福基石化PDH装置已恢复生产,9月初,山东地区检修装置多可恢复生产。且近日炼厂库存压力明显增加,让利出货意图明显,随着丙烯价格持续回落,局部出现高报低走现象,下游采购热情暂无明显提振。预计粉料开工率会回升。但是粉粒价差受到丙烯支撑。进口窗口依然关闭。环氧丙烷:华北检修,华东正常。辛醇:刚需采购,成交回暖。正丁醇:国内正丁醇供应量呈增加趋势,下游工厂因亏损面较大,停车装置较多,下游入市积极性不高,主力无奈走跌刺激销售。丙烯酸:预计九月开工率增加,丙烯需求增加。 丙烯粉料区域价差粉料高价出货缓慢,粉料厂累库,粉粒价差扩大到150。鲁清,宏业开车。预计粉粒价差继续续扩大。预计粉料价格高位震荡,长期来看,粉料企业可能进入产能整合阶段。粉料整体产能可能缩减。综合来看,粉料预期稍弱。 基差梳理基差升水现货。现货强。震荡行情,工厂看多较多或者随用随采。刚需成交尚可,旺季预期逐渐兑现。PP基本面良好,但是缺乏上涨推动力。最近行情波动受甲醇影响。波动较大。 基差梳理日度可交割产量中性偏高,拉丝产量中性偏高。石化厂倾向于生产利润更高的产品。交割和共聚产量劈叉。预计共聚依然会很强。 生产比例去年同期共聚产量太多,导致后期市场共聚拉丝价差收窄到200,今年石化排产目前很低。拉丝排产基本维持去年同期水平。按需求增长增长来看,相对紧张。 地区价差梳理华北强,华南弱,全国平水。华北共聚有走弱的趋势。 非标价差梳理粉粒价差回落。注塑走强。低熔低端货走弱,宝丰价格下降迅速。但是延长等好低熔料子价格依然坚挺。市场货少,新增订单不错,开工率回升,预计价差依然强。高熔国产料比较少,进口料居多。低熔高熔价差回归是因为低熔取宝丰价格,宝丰受过节和累库影响,降价出售打压低熔市场。现在价差再次扩大到900-1000。 价格体系梳理1、粉粒价差走扩,基差走强,在市场下游对价格心态等调整之后。非标价差修复。2、进口高熔价格11000左右,国内的高熔降价出货。PP上边际降低。3、图中可以看出,当前品种矛盾点在于:均聚体系和共聚体系价格劈叉。均聚共聚齐拐头。 检修计划及检修损失——检修恢复,6月检修47万吨产能,7检修预计损失31万吨,8月35万吨。 平衡表8月预计国产PP169万吨,不含再生料:表观需求量减少-0.70%,环比减少-2.94%。 包含再生料:表观需求量减少-3.26%,环比减少-2.66%。9月预计国产PP174.09万吨,不含再生料:预估需求量增长5.03%,环比增加3.71%。 包含再生料:表观需求量增加1.32%,环比增加3.34%。 库存梳理两油库存震荡,中石油中石化降价,经销商接货,两油去库。煤化工库存去库。 库存指数明日库存指数,出现拐头。文德库存指数震荡。综合结论:库存性质中性偏弱,有转强趋势。仓单持续小幅流出。现货强。旺季开启中,累库预计在下周结束。 下游梳理订单数据有所改善。下游在淡季结束,整体开工率有上升,订单天数开始改善,成品库存下降,原料库存的上升体现了工厂的备货意愿。成品调价之后,整理利润有所缓和。再加上汇率因素,出口企业的利润有所增加。订单天数有所减少,但是开工率都开始恢复。 下游梳理BOPP行业,交投气氛平淡,订单有所走弱,之前涨价的时候透支了部分之后的订单。内地工厂利润较好。加工费回落没有原料价格回落大,利润状况良好。BOPP整体加工费低于去年。塑编行业,利润较好,但是期货下跌之后担心成品价格下调。心态一般。无纺布新增订单较上周改善。 外盘相关梳理出口关闭,远东价格依然属于全球低位。共聚进口窗口打开,基本都为中高熔,报价10900-11200。预计9-10月到港。关注后续高熔-拉丝价差,高熔-低熔价差。外盘拉丝,最低价:无关税拉丝进口9850。东南亚:本周由于中东区域性假期活动,导致大部分供应商尚未报出九月装货物的报盘。而东南亚地区的现货报盘由有现货的贸易商提供。该地区的贸易商每周将报价提高10-20美元/吨,但是市场买气不佳,成交寥寥。预计东南亚的淡季将在九月有所缓解,但目前尚未有需求明显回升的迹象。欧洲:欧洲8月PP价格持稳。部分市场人士预计,土耳其市场疲软将导致货物向欧洲出口,但目前进口货依旧有限,现货价格稳定。本周欧洲现货价格拉丝,注塑,共聚高低端均持稳美国:美国8月PP价格预计将随丙烯价格稳中走高。供应依旧紧张。 盘面相关LP价这周缩小,PE现货强,下游利润相对PP较好。仓单流出说明现货强。 PP-3MAPP-3MA头寸驱动较好:因为PP预期好,甲醇预期会转弱。结构一般:现货-180,09合约213,01合约-118.。安全边际好:价差已经到历史极值。 总结 供应端丙烯支撑走弱,甲醇支撑。检修恢复。 现货端贸易商库存少,旺季预期,基差强。拉丝货少,出货顺畅。 非标注塑转强,共聚强,薄壁强。 仓库库存低,社会总体库存震荡。 下游塑编利润好,bopp,共聚好转。注塑稍差。 外盘东南亚淡季结束,预期好转,价格坚挺。 结论利空因素减少,利多确定中。偏多。

【最新研判】PP周报(8.4-10):旺季的兑现,你涨或不涨,他就在那里 原创 研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 产业链梳理 逻辑梳理 成本路径甲醇价格震荡下跌,MTO综合利润基本在0左右,较之前有所缓和。拉丝相比原油价格上涨。贸易战对PDH丙烷装置几乎无影响。甲醇周五预报09仓单500手。走期限正套指标。 丙烯粉料梳理丙烯价格走强,原因为丙烯除粉料外其他产品利润丰厚特别是丙烯腈和环氧丙烷,而且为丙烯进口价格高,内盘丙烯外卖减少。山东炼厂受环保影响,开工率低,丙烯货源稀少。粉料利润很低,开工率走低。丙烯目前理论进口窗口打开。华东华北丙烯9500元/吨。 丙烯粉料区域价差丙烯实际价差为0,华东低价有价无市。粉料高价出货开始缓慢,华东某工厂开始累库,但是总体粉料工厂因为有利润,预计开工率会走高。 基差梳理盘面冲高,基差有所缩小,盘面拉涨时,现货涨幅稍小于盘面。说明现货依然很强。华北目前国投库货多爆库,拉丝居多,预计下周华北拉丝走弱。在下游普遍调整成品价格之后,工厂拿货情绪尚佳。旺季前期,刚需采购比之前数量多。成品库存也有所下降。日度可交割产量中性,拉丝产量中性。石化厂倾向于生产利润更高的产品。管材料最近排产比例有所增加,有些装置低熔转产管材料。中熔排产明显增加。共聚整体排查比例维持不变,交割品产量走弱。 地区价差梳理纤维注塑华东明显走强,开工好转。拉丝华南最近偏弱,价差基本和华东一致。共聚华南-华东按照去年的季节性走扩。可能原因为:1. 华南投机性较强,在旺季来临前,贸易商投机补货。2. 华南低熔提前进入旺季,需求旺盛,但是煤化工为主的低熔华南较少,所以价格高。 非标价差梳理粉料价差因为缺货缩小。注塑纤维明显有走强迹象。低熔和高熔因为绝对价格过高,在盘面拉涨的时候,涨价比较困难,但是之后有价差有修复,回到1000多点。低熔和高熔的价差有所改变,虽然幅度还不大。低熔降价成交很好。低熔共聚和拉丝价差开始盘整,后续可以尝试做价差收窄。但是谨防旺季来临,所带来的需求上涨。长期看纤维与拉丝价差一直在缩窄过程中,最近现货有明显改善。高熔共聚在进口打开,货源开始改善之后,有市场降价获利解盘。不过目前多数超卖下个月共聚为11000-11100。 价格体系梳理1. 粉粒价差缩小,基差走强,在市场下游对价格心态等调整之后。非标价差修复。2. 进口高熔价格11000左右,国内的高熔降价出货。PP上边际降低。3. 图中可以看出,当前品种矛盾点在于:均聚体系和共聚体系价格劈叉。而且有均聚体系向上靠拢的趋势。 检修计划及检修损失检修恢复,6月检修47万吨产能,7检修预计损失31万吨,8月35万吨。 平衡表7月预计国产PP176.62万吨,不含再生料:预估需求量增长9.5%,环比增加4.8%。包含再生料:需求量增长5.54%,环比增加4.33%。8月预计国产PP170.46万吨,不含再生料:预估需求量增长2.71%,环比减少1.86%。包含再生料:需求量减少0.26%,环比减少1.68%。7月预计国产PP176.62万吨,不含再生料:表观需求量增长8.91%,环比增加12.41%。包含再生料:表观需求量增长5.02%,环比增加11.1%。8月预计国产PP170.46万吨,不含再生料:预估需求量增长1.40%,环比减少2.58%。包含再生料:表观需求量减少1.41%,环比减少2.34%。 库存梳理两油库存震荡去库中,调研结果说明,下游工厂库存和社会库存都不高。煤化工库存也处于低位。7月淡季检修结束,中游库存并没有明显累库,表明需求端还是不错的。本周煤化工继续去库。PP去库弱于PE。 库存指数明日库存指数,和样本上游库存依然在小幅去库。文德库存指数小幅累库。综合结论:库存性质中性。仓单10号流出113张。淡季并没有累库,在旺季来临并且检修力度大于7月的基础上,预计库存会降低。 下游梳理下游在淡季结束,整体开工率虽然没有有上升,但是订单天数开始改善,成品库存下降,原料库存的上升体现了工厂的备货意愿。成品调价之后,整理利润有所缓和。出口方面,订单有所改善。贸易战基本无影响。对于赶制订单的企业,可能导致淡旺季开工率差距不大,进而导致旺季预期兑现成都降低。BOPP行业,成品库存降低。塑编行业,成品库存同比下降了10天左右,可能和华北环保问题导致需求利好转移到华东有关。前期接到的订单亏损生产,新订单价格已经调涨。下游价格调整到同意不容易,工厂希望维持这个价格。 外盘相关梳理出口关闭,远东价格依然属于全球低位。共聚进口窗口打开,基本都为中高熔,报价10900-11200。预计9-10月到港。关注后续高熔-拉丝价差,高熔-低熔价差。 盘面相关PP远期贴水扩大,91价差方面,10-100元/吨波动,资金影响较大。LP价差到达极值,-400,之后依然看缩小。 PP-3MA甲醇高位导致PP-3MA价差季节性属于历史低位。 总结✦ 利多因素成本端一直在抬升,上游甲醇价格高昂,01预期很好。丙烯价格高,丙烯进口窗口打开。共聚-拉丝价差维持1000+(但进口共聚窗口打开)。上中游库存低,淡季+检修恢复之后并没有累库。下游终端库存低,旺季会有补库行为。下游制品调价,跟涨。✦ 利空因素绝对价格高,下游制品利润低,价格传导不顺畅。BOPP生产企业整体很差,处于产能淘汰阶段。赶制订单的出口企业可能提前进入旺季,导致旺季真正到来时并没有很大的开工率改善。PE预期供应压力大,可能拖累PP。盘面价差-400。✦ 不确定因素贸易战,对于塑料制品的出口,偏空,但丙烷和LD关税相对利多。环保,偏多,但市场传闻近期环保组将从江苏移师浙江,相对利空。✦ 结论交易低库存和货少,旺季补库,易涨难跌。品种:粉料,纤维,高熔共聚,注塑,拉丝,低熔共聚,薄壁。

【最新研判】聚丙烯周简报(03.18-22):库存虽高,但是基本面逐步转好 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部王君国产供应端本周装置暂无意外情况。从停车率来看,周五停车产能比率为6.95%,同比低位。3月整体检修比例较少,4月大装置(神华,延安能花)检修推后,05之前供应有预期外的增量。进出口端◆本周0关税进口料报价1140美金/吨,受汇率的因素影响折合人民币约9200元/吨,现货理论进口窗口关闭,节前预售的越南货陆续到港,但是量不大。据了解,越南拉丝进口量2,3,4月份分别1w多吨。东南亚反应货物紧张,预计之后需求转好之后可能价格还会涨。马油已经倒开车,产副牌产品,最近有1万吨副牌到中国,但是没有收到报价信息。传闻合格品到国内要到下半年。◆加关税美金料进口理论窗口关闭,目前货少,共聚几乎无报盘,市场平淡。(下调进口量)需求端◆下游工厂:由于税改的因素,下游原料库存有所累积,成品去化放缓,订单也稍有转差。◆贸易商:套保盘基本在4月之前就可以解掉大部分,因为现实的落袋为安好于4月之后的一起出货带来的价格打压。预计4月之后现货不会有太大压力,预期的价格差也可能会修复(现在超卖的远期货可能会在某个时点涨价)。◆本周周初现货成交在盘面下跌之后很好,有点价单出现,投机需求显露。库存两油库存震荡去库,华东华北部分库容紧张,库存有部分完成上游到下游的传导,但是能不能顺利消化需要跟踪。煤化工库存从高位拐头,中游社会调研库存整体略微有所上升,拉丝同比稍高,但是整体pp库存同比还是较低,库存结构依然为上游多,中下游较少。目前重点需要关注下游工厂的新增订单情况。基差本周基差维稳,华北+100,华东+180(预售四月开票现货华东+30到+50交割库略贵)。下游工厂也有想赚税差的打算,现货走强在预期中。月差本周走正套行情。现货端还是有压力。05之前没新增量产,正套还是较好。区域价差◆华北平水的时候较强,之后基差转弱。◆丙烯整体地区矛盾不大,库存去到了一定的低点,虽然下游买盘较弱,但是价格有所企稳。预计之后丙烯会偏强。品种价差◆粉料山东和华东均有库存,库存压力减小。本周成交较好,有下游贸易商工厂赚税点的抄底行为。粉料端利润高,开工率很高(极值)。粉料可能存在低估产量的问题。◆均聚体系中均聚纤维价差震荡趋势。共聚价差周初有所走强,开工有明显提升,下游完全恢复开工要到三月上旬。目前升水盘面05合约600元/吨左右,但是和拉丝价差处于相对合理位置,后续关注排产计划和下游需求恢复(重点为订单交付而不是新增订单)。

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