聚酯工厂PTA库存天数1-奥门新匍京:2天左右,PTA工厂负荷下降
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聚酯周报(1.8-14):需求预期走弱,PTA高位承压 原创 米斗研究中心 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、后市展望「利多」1. 原油价格震荡上涨,PX重心持续上移,成本端利多PTA;2. 主流供应商持续高价采购现货,现货供应偏紧状况没有明显改变,现货重心坚挺;3. 下游聚酯开工负荷维持高位,涤丝库存较低,产业链价格传导顺畅,下游现金流改善。「利空」1. PTA现货加工价差仍较大;2. 华彬石化一套PTA装置上周重启,前期检修装置逐步重启,PTA工厂开工率上升;3. 聚酯工厂出台检修计划,聚酯工厂、江浙织机开工率下滑,后期需求预计走弱。「综上」上周大宗商品整体走势小幅上涨后回落,商品指数区间内小幅震荡,PTA主力合约重心高位震荡,表现坚挺。原油库存持续下降,需求预期向好,基本面持续改善,油价震荡上涨,PX重心持续上移,成本端利多PTA。供应方面,短期主流供应商持续高价采购现货,现货供应偏紧状况没有明显改变,现货重心坚挺,但华彬石化一套PTA装置上周重启,前期检修装置逐步重启,PTA工厂开工率上升,且上周仓单增加明显,预计后期供应偏紧将有所缓和。需求方面,下游聚酯开工负荷维持高位,涤丝库存较低,产业链价格传导顺畅,下游现金流改善,需求较好,但聚酯工厂出台检修计划,聚酯工厂、江浙织机开工率下滑,后期需求预计走弱。PTA基本面情况较好,供需格局暂时没有变化,成本支撑较强,但目前基差小幅回归,仓单增加,期货高位有一定压力,操作上建议高位获利了结。二、原料价格及利润上周原油维持上涨趋势,周内创新高后回落,表现强势。库存方面,截至1月5日当周EIA原油库存减少494.8万桶,高于预期降幅375万桶;库欣库存减少239.5万桶,略低于前值;汽油库存增加413.5万桶,远超预期增幅325万桶,精炼油库存增加425.4万桶。EIA原油产量下降29万桶/日至949万桶/日,创2017年10月13日以来新低。API库存大减1119万桶,为2016年9月以来最大跌幅。石脑油价格冲高回落,原油价格持续上涨,价差环比大幅缩小;PX重心上涨,与石脑油价差环比扩大;MX冲高回落,PX与MX价差环比扩大明显。从原油基本面来看,EIA原油库存连降八周,API库存超预期下降,同时产量有所下降,利多原油;需求上汽油、精炼油库存均持续大幅增加,成品油库存积压明显,但EIA上调2018年全球原油需求增速预期10万桶/日,2019年全球原油需求预计将比2018年增长165万桶/日。原油库存持续下降,需求预期向好,基本面持续改善中,加上中东局势不稳,油价上涨趋势不变,但短期需要注意快速冲高后的回调风险。三、乙二醇价格趋势上周乙二醇平均开工负荷在75.33%,环比上升1.37%,其中煤制乙二醇开工负荷在60.56%,环比下降0.71%。华东主港MEG总库存约47.4万吨,环比下降4.4万吨。上周MEG走势继续大幅上涨,市场成交较为活跃。上半周MEG重心受长江封航影响,价格大幅上涨,买盘跟进积极;下半周部分多头获利了结,日内有所回落,但市场买气较好,心态乐观,重心重新大幅上涨。华东现货重心环比上涨300元,报7270元/吨,3月期货8238元/吨。外盘重心上涨,高位观望增加,内外盘倒挂水平缩小,价差80-150元/吨左右。从基本面来看,原油强势上涨,乙烯重心持续上移,MEG内盘现金流660元/吨左右,环比增加220元/吨,现金流增加较多,成本端利多为主。上周MEG受长江封航影响,到港货物减少,港口库存明显减少,但一月船货多于月底集中到港,且开工负荷上升,届时市场供应偏紧情况将有所改善,下游聚酯工厂负荷略有回落,但仍处于高位,产品重心跟涨原料明显,现金流改善,产业链价格传导顺畅,短期刚需支撑较强,需求未见走弱,但需要注意临近年末,下游负荷有降低迹象,需求端或有所走弱。原油表现强势利多化工品,MEG基本面较好,短期商品氛围尚可,预计短期走势偏强概率较大,但后面需求有走弱预期,操作上谨慎偏多,高位获利了结,低位回补。四、PTA产业数据上周大宗商品整体走势小幅上涨后回落,商品指数区间内小幅震荡,PTA主力合约重心高位震荡,表现坚挺。现货重心稳定为主,低端价格略有下滑,华东PTA市场5780-5850元/吨自提,上周主流供应商持续采购现货,临近周末采购明显减少。PX重心上涨,PTA加工价差在940元/吨左右,加工价差缩小110元左右,目前加工价差仍较大,PTA现货供应偏紧较前期缓和,现货价格上涨幅度放缓,PX抬升明显,预计加工价差后期将缩小。PTA工厂负荷75.46%,聚酯工厂87.58%,江浙织机负荷66.0%。上周前期PTA检修装置逐步重启,华彬石化正式投料出产品,PTA工厂负荷上升3.7%;聚酯工厂负荷略下滑1.22%,仍维持高位,江浙织机负荷继续小幅回落2%,临近年末,后期或继续下降。PTA工厂PTA库存天数0-2天左右,聚酯工厂PTA库存天数1-2天左右,原料库存天数均维持低位。五、聚酯价格及利润上周国内聚酯涤纶重心维持上涨趋势,表现较好。聚酯成本持续上涨,切片供应明显趋近,涨幅300元/吨,瓶片终端刚需补货为主,有一定的补货,重心上移;涤丝上涨100-200元/吨,低库存的终端厂家买盘增加,产销有所放量,涤丝库存处于相对低位。原油价格重心上涨,聚酯原料表现强势,PTA重心坚挺,MEG现货价格强势上涨,聚酯成本明显上升,下游价格跟涨较多,整体利润情况较前期改善。聚酯负荷指数89.8%,负荷略有下降,短纤库存指数3.2天,FDY库存指数8天,DTY库存指数17天,POY库存指数4.5天,库存天数变化不大,维持相对低位。节后涤丝产销平均在90-100%附近,产销放量后走弱。下游重心上涨,涤丝库存维持低位,短期需求情况未见明显走弱,但终端的原料持有量增加,高位跟进乏力,且聚酯工厂和江浙织机的负荷有走弱迹象,后期需求端预计将走弱。六、期货行情上周五期货主力合约1805与华东现货基差180,主力期货合约高位震荡,现货重心稳定为主,部分低端价格下滑,期货较现货贴水幅度有所缩小。上周仓单41748张,仓单净流入14173张,仓单数量流入明显增多,现货供应偏紧有所缓解。

聚酯周报(12.04-10):现货供应偏紧,PTA期现背离明显 原创 米斗研究中心 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、后市展望「利多」1. 原油重心虽有回落,但仍处于高位,利多PTA;2. PTA仓单数量持续减少,社会库存较低,现货供应面偏紧,基差较大;3. 聚酯工厂开工负荷维持高位,需求端刚需支撑较强,低位买盘增加。「利空」1. PX重心震荡偏弱,PTA加工价差较大;2. 上周聚酯平均产销情况不佳,涤丝库存累积,下游利润压缩明显,抵触高价;3. 江浙织机负荷下降,需求端有走弱预期。「综上」上周大宗商品整体先涨后跌,临近周末止跌反弹,走势偏弱,化工品跟随商品走势,PTA主力合约重心高位下跌,回吐前一周涨幅。原油受多头获利了结及成品油积压影响,重心小幅回落,但仍处于高位,支撑PTA。供应方面,PTA仓单数量持续减少,社会库存处于低位,现货供应面仍持续偏紧,PTA工厂负荷下降,供应端暂看不到改善迹象。需求方面,聚酯工厂负荷维持高位,需求端刚需支撑为主,但上周聚酯平均产销情况不佳,涤丝库存累积,下游利润压缩明显,抵触高价,且江浙织机负荷下降,需求端有走弱预期。PTA供应偏紧格局未变,需求端刚需支撑,成本端较为强势,基本面情况尚可,且目前基差较大,预计后期期货跌幅有限,震荡偏强,操作上偏多对待,但需要注意现货加工价差过大,注意大幅上涨后的回调风险。二、原料价格及利润上周原油价格高位回落,表现偏弱。库存方面,截至12月1日当周EIA原油库存下降561万桶,远超预期降幅250万桶,库欣库存下降275.3万桶;汽油库存增加678万桶,远超预期增幅255.5万桶,精炼油库存增加166.7万桶,远超预期增幅110万桶。美国原油产量继续增加2.5万桶至970.7万桶/日的历史新高,预计明年均值将达到990万桶/日。石脑油价格高位震荡,较为坚挺,Brent原油小幅下滑,价差环比扩大;PX重心震荡下滑,与石脑油价差环比缩小;MX跌幅略大于PX,PX与MX价差环比略有扩大。从原油基本面来看,EIA原油库存及库欣地区库存均大幅下降,且均创2015年10月来新低,利多原油,但美国产量创历史新高,利空油价;需求上汽油、精炼油库存超预期增加,汽油库存增幅创11个月新高,成品油库存积压严重,反映短期需求不佳。消息面上,尼日利亚石油工会威胁将举行全国性罢工,短期支撑油价。虽然美国产量较高利空原油,但OPEC及俄罗斯将减产协议延长至明年底,EIA库存下降明显支撑原油,需要注意成品油库存是否持续累积,若没有持续累积,则表明原油基本面仍在改善中,预计回调过后仍有上涨的可能。三、乙二醇价格趋势MEG装置检修、降负较多,且检修时间较长,上周乙二醇平均开工负荷在74.39%,环比下降1.19%,其中煤制乙二醇开工负荷在63.11%,环比下降5.74%。华东主港MEG总库存约49.0万吨,环比下降4.5万吨。上周MEG走势冲高回落,近期商品走势波动剧烈,MEG基本面驱动有限,多跟随整体商品波动,振幅不大。上半周MEG重心上涨,市场交投尚可,买盘较为积极;下半周承压高位回落,重心持续下跌,低位有一定买气支撑。华东现货重心环比变化0元,报7400元/吨,1月下期货7400元/吨。外盘重心回落,出货意向较浓,买气不佳,内外盘倒挂150元/吨左右。从基本面来看,原油重心小幅回落,乙烯重心坚挺,MEG内盘现金流250元/吨左右,环比维持前期,成本端利多。MEG开工负荷下降,港口库存环比下降明显,短期供应减少,下游聚酯工厂负荷维持高位,但江浙织机开始下降,下游现金流压缩明显,采购积极性降低,涤丝库存累积,目前刚需支撑较强,但需求端预期走弱。虽然MEG供应减少,但贸易商持货待涨意愿降低,场内可流通现货尚可,聚酯产销情况一般,下游刚需采购为主,基本面偏弱,预计后期震荡偏弱概率较大,操作上建议短期观望,逢高试空。四、PTA产业数据上周大宗商品整体先涨后跌,临近周末止跌反弹,走势偏弱,化工品跟随商品走势,PTA主力合约重心高位下跌,回吐前一周涨幅。逸盛石化内盘卖出价上调300元,报5850元/吨,外盘重心上涨6美元,美金价718美元/吨。现货重心大幅上涨,环比前一周上涨100元,华东PTA市场5660元/吨自提,PX重心震荡偏弱,PTA加工价差在1060元/吨左右,加工价差大幅扩大200元左右,价格价差过大利空PTA。PTA工厂负荷72.73%,聚酯工厂90.02%,江浙织机负荷66.0%,上周PTA工厂负荷下降4.49%,聚酯工厂负荷维持前期,江浙织机负荷下8%,聚酯工厂暂无降负迹象,但江浙织机或持续降负荷。PTA工厂库存天数0-2天左右,聚酯工厂库存天数1-3天左右,库存天数持续处于低位。五、聚酯价格及利润上周国内聚酯涤纶重心涨跌不一。切片、瓶片受成本抬升影响,被动跟涨,瓶片涨幅较大,但终端跟进不多,刚需补货为主;涤丝重心小幅下滑,终端负荷下降,刚需有所走弱,产销情况不佳,涤丝库存增加。原油价格重心回落,聚酯原料涨跌不一,PTA现货价格大幅上涨,MEG冲高回落,综合成本上升明显,下游除个别品种外,价格偏弱,整体利润情况不佳。聚酯负荷指数91.2%,负荷维持高位,短纤库存指数4.7天,FDY库存指数9.3天,DTY库存指数14.2天,POY库存指数6.3天,库存天数连续回升。5日涤丝产销平均80%附近,产销情况一般。下游重心下滑为主,涤丝库存增加,短期需求情况偏弱,虽然聚酯工厂负荷暂未看到下降迹象,但江浙织机负荷已经开始下降,后期有进一步走弱迹象,需求预期偏弱,但仍有刚需支撑。六、期货行情上周五期货主力合约1805与华东现货基差325,周内主力期货合约从高位回落,回吐前一周涨幅,现货供应偏紧,重心上涨为主,期货较现货贴水幅度大幅扩大。上周仓单15661张,仓单净流出3114张,仓单持续流出,反映PTA供应维持偏紧状态。

聚酯周报(12.18-24):需求转弱,关注现货供应 原创 米斗研究中心 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、后市展望「利多」1. 原油重心小幅上涨,PX重心上移,成本端利多PTA;2. 周内BP、利万停车检修,主流供应商积极参与,现货供应持续偏紧,社会库存下降;3. 聚酯工厂开工负荷维持高位,原料库存天数较低,需求端刚需支撑较强。「利空」1. PTA现货价格较高,加工价差较大;2. 下游产品重心偏弱,现金流较低,涤丝库存压力仍存;3. 部分瓶片短纤装置减产,聚酯负荷回落,后期仍有检修计划,需求端有走弱预期。「综上」上周大宗商品整体震荡偏强,维持震荡行情,化工品先涨后跌,相对偏弱,PTA主力合约重心止跌震荡。原油重心震荡偏强,PX重心上移,成本端利多PTA。供应方面,周内BP、利万停车检修,PTA工厂负荷下降,主流供应商积极参与,现货供应持续偏紧,社会库存下降,PTA仓单数量不多,现货供应面偏紧状态未变,供应端暂看不到改善迹象。需求方面,聚酯工厂负荷维持高位,需求端刚需支撑为主,但部分瓶片短纤装置减产,聚酯负荷回落,后期仍有检修计划,下游产品重心偏弱,现金流较低,涤丝库存压力仍存,需求端有走弱预期。PTA现货供应偏紧格局未变,需求端有刚需支撑,后期大概率偏弱,基本面情况较前期变差,但目前基差较大,短期期货跌幅有限,若现货偏紧的供应有所改善,则期货或出现一轮下跌趋势,操作上建议短期观望,逢高试空。二、原料价格及利润上周原油价格高位震荡偏强,重心小幅上移。库存方面,截至12月15日当周EIA原油库存减少649.5万桶,远超预期降幅315万桶,库欣库存增加75.4万桶;汽油库存增加123.7万桶,小于预期的增幅230万桶,精炼油库存增加76.9万桶,高于预期的增幅25万桶。美国原油产量维持979万桶/日,为1983年来最高,原油出口186万桶/日。石脑油价格上涨,涨幅大于Brent原油,价差环比缩小;PX重心上涨,与石脑油价差环比扩大;MX涨幅略不及PX,PX与MX价差环比略有扩大。从原油基本面来看,EIA原油库存连降5周,且创2015年10月来新低,利多原油,但美国产量维持历史高位,EIA、IEA、OPEC三大机构均表示美国页岩油或将成为原油供应增加的主要因素;需求上汽油连增6周,精炼油库存意外增加,成品油库明显增加,短期需求不佳。消息面上,OPEC开始研究退出减产协议的策略,利空市场情绪。较低的EIA库存反映原油处于再平衡过程中,但原油价格处于阶段性高位,成品油库存累积、美国产量增加等风险因素增加,预计短期原油维持震荡偏强格局,但涨幅有限,后期存在较高的回调风险。三、乙二醇价格趋势上周乙二醇平均开工负荷在74.51%,环比上升2.76%,其中煤制乙二醇开工负荷在65.16%,环比上升9.42%。华东主港MEG总库存约54.9万吨,环比上涨2.1万吨。上周MEG走势小幅冲高回落,市场交投情况尚可。上半周MEG重心上涨,船期有所延后,交割期空头回补积极;下半周高位回落,重心小幅下跌,市场远期预期偏弱,高位卖盘增加。华东现货重心环比上涨90元,报7470元/吨,2月期货7490元/吨。外盘重心上涨,上涨过程中买盘跟进积极,回落时成交减少。从基本面来看,原油重心小幅上涨,乙烯重心上移,MEG内盘现金流70元/吨左右,环比减少90元/吨,现金流被压缩,成本端有支撑。MEG开工负荷上升,港口库存环比持续增加,随着交割结束,市场供应相对宽松,下游聚酯工厂负荷维持高位,刚需支撑较强,但下游产品重心偏弱,现金流压缩明显,部分品种跌至成本线附近,涤丝库存虽有降低但压力尚存,后期下游有检修计划,需求端预期走弱。12月MEG仍处于去库存过程中,但目前供应有增加趋势,下游刚需采购为主,基本面预期将走弱,短期商品氛围尚可,预计后期震荡偏弱概率较大,操作上建议短期观望,逢高试空。四、PTA产业数据上周大宗商品整体走势震荡偏强,商品指数小幅上移, PTA主力合约重心止跌反弹后维持震荡走势,相对偏弱。逸盛石化内盘卖出价稳定,报5720元/吨,外盘重心小幅下滑1美元,美金价722美元/吨。现货重心小幅下滑,环比前一周下跌30元,华东PTA市场5660元/吨自提,PX重心上涨,PTA加工价差在1007元/吨左右,加工价差缩小25元左右,虽然目前加工价差较大,但PTA现货供应偏紧,短期缩小的概率不大,预计将维持较大的加工价差。PTA工厂负荷74.22%,聚酯工厂88.43%,江浙织机负荷70.0%,上周珠海BP一套年产125万吨/年的装置以及宁波利万年产70万吨的装置停车检修,PTA工厂负荷下降2.64%,聚酯工厂负荷略有回落,但仍维持高位,江浙织机负荷维持前期。PTA工厂PTA库存天数0-2天左右,聚酯工厂PTA库存天数1-2天左右,聚酯工厂原料库存天数小幅减少。五、聚酯价格及利润上周国内聚酯涤纶重心止跌企稳,部分品种小幅反弹。切片、瓶片受成本较高影响,报价小幅上涨,终端刚需补货为主,心态有所改善;涤丝重心企稳后小幅探涨,工厂让利出货,终端出现一轮集中采购,涤丝库存压力有所缓解。原油价格重心小幅上涨,聚酯原料震荡偏强,PTA现货价格窄幅震荡,MEG小幅上涨,综合成本维持高位,下游价格较低,整体利润情况不佳,部分品种处于成本线附近。聚酯负荷指数89.2%,负荷维持高位,短纤库存指数6.3天,FDY库存指数8.6天,DTY库存指数16天,POY库存指数6.8天,库存天数小幅回落。5日涤丝产销平均80%附近,产销情况一般。下游重心企稳探涨,涤丝库存压力有所缓解,短期需求情况略有改善,但聚酯工厂负荷出现回落,后期有检修计划,需求端仍有刚需支撑,后期预期偏弱。六、期货行情上周五期货主力合约1805与华东现货基差337,周内主力期货合约止跌小幅反弹,现货供应维持偏紧格局,重心小幅回落,期货较现货贴水幅度略有缩小。上周仓单15413张,仓单净流入133张,仓单数量维持低位,反映PTA供应维持偏紧状态没变。

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