供应压力增加,传统下游重心普遍下跌
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甲醇周报(1.22-28):节前企业排库,区域性凸显 原创 米斗研究中心 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 文 | 米斗资讯ID:midou888_zx,转载请注明出处 利多1. 部分焦炉气制甲醇持续限产,气头装置全面停车中,甲醇开工率变化不大;2. 天气原因导致运输周期延长,甲醇车辆运费有不同程度上涨;3. 主产区部分企业积极排库,降价销售较多,内蒙企业多预售至春节之后;4. 西北烯烃装置运行平稳,临近春节,下游逐步开始备货。 利空1. 陕西关中等地销售一般,库存累积,销售压力较大;2. 西北工厂降价排库,内地港口套利空间扩大,低价货物流入港口;3. 国际甲醇装置开工负荷维持前期,沙特、伊朗等地装置运行平稳,供应稳定;4. 下游需求弱化,传统下游重心普遍下跌,开工率普遍下滑,烯烃整体开工率下滑。 综上国内商品整体走势较强,商品指数上涨,测试震荡区间上沿,甲醇主力期货合约低位震荡偏强。原油重心不断刷新阶段新高,利多化工品。供应端,煤质甲醇利润大幅下滑,但仍处于高位,企业开工意愿较强,不过部分焦炉气制甲醇持续限产,气头装置全面停车中,甲醇开工率变化不大,上周开工率58.98%,环比下跌0.01%,影响供应变化有限。现货方面,内地企业积极排库,降价出货较多,内蒙企业多预售至春节之后,陕西关中等地销售一般,库存累积,销售压力较大;港口库存总量仍处于低位,有一点支撑,现货重心窄幅震荡为主,但在国际甲醇装置开工负荷维持前期,供应稳定,且内地价格较低,港口内地套利空间继续扩大,低价货物流入港口,预计后期供应压力增加,上涨压力较大。需求端,下游需求弱化,传统下游重心普遍下跌,开工率普遍下滑,烯烃整体开工率下滑,但西北烯烃装置运行平稳,临近春节,下游也逐步开始备货,需求端有一定支撑,不会大幅走弱。甲醇基差仍处于高位,后期港口供应增多后,基差或回归正常范围。目前宏观较好,甲醇基本面相对稳定,预计低位震荡概率较大,操作上建议观望为主,低位试多。

甲醇周报(1.29-2.4):现货供应增加,期现同步下滑 原创 米斗研究中心 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 文 | 米斗资讯ID:midou888_zx,转载请注明出处 主要观点利多1. 煤炭日耗走高,需求较好,价格上涨,煤制甲醇利润降低,成本端有支撑;2. 外盘重心坚挺,国际装置开工一般,部分装置临停、提前停车;3. 醋酸开工大幅上升,持续保持在较高水平,弥补传统需求的弱化;4. 烯烃价格上涨,甲醇制烯烃装置运行平稳,利润情况明显好转。利空1. 前期部分临时检修装置恢复,甲醇开工率上升;2. 内地工厂延续降价排库策略,关中库存压力较大,进一步拖累周边企业出厂价格;3. 内地港口套利空间较大,低价货物流入港口,港口库存上升,现货供应增加;4. 传统下游需求继续弱化,下游重心表现偏弱,开工率普遍下滑。综上国内商品整体走势较弱,商品指数在震荡区间上沿承压下滑,甲醇主力期货合约延续弱势,周内创阶段新低。原油重心维持高位,利多化工品,煤炭日耗走高,需求较好,价格上涨,煤制甲醇利润降低,成本端有支撑。供应端,焦炉气制甲醇持续限产 ,气头装置全面停车中,但前期部分临时检修装置恢复,甲醇开工率上升,上周开工率61.25%,环比上升2.27%,供应有所增加。现货方面,内地工厂延续降价排库策略,西北价格持续下跌,关中库存压力较大,进一步拖累周边企业出厂价格;内地港口套利空间较大,低价货物流入港口,现货供应增加,但国际装置开工一般,部分装置临停、提前停车,港口库存37.88万吨,环比上升1.68万吨。需求端,传统下游需求继续弱化,重心普遍偏弱,开工率下滑,但醋酸开工大幅上升,持续保持在较高水平,弥补传统需求的弱化;烯烃价格上涨,甲醇制烯烃装置运行平稳,利润情况明显好转,临近春节,下游有一定备货,需求端有一定支撑,不会大幅走弱。甲醇基差仍处于高位,港口供应增多,基差或回归正常范围。甲醇基本面较前期弱化,预计低位震荡偏弱概率较大,操作上建议偏空对待。

甲醇周报(1.8-14):库存情况不一,港口内地走势分化 原创 米斗研究中心 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、主要观点「利多」1. 国内多数气头装置停工中,甲醇开工率仍处于低位,产量情况变化不大;2. 长江港口封航,华东进口到港有限,内地到货不多,库存减少;3. 外盘甲醇重心坚挺,支撑港口现货价格;4. 传统下游产品重心多呈现不同程度的上涨,现金流有所修复。「利空」1. 煤质甲醇利润仍处于高位,企业开工意愿较强;2. 雨雪天气影响产区甲醇运输,企业库存累积,运费上涨倒逼企业降价,价格大幅下跌;3. 下游利润遭挤压明显,对高价原料抵触明显,下游整体开工环比下降;4. 部分MTO装置停工中,大唐多伦重启不顺,仍有部分甲醇外销;5. 内地与港口套利空间较大,内地货物流入增加,后期进口到货较多。「综上」国内商品整体维持区间内震荡,市场氛围一般,甲醇主力期货合约冲高回落,周内创阶段新高。原油基本面情况较好,重心持续上涨,利多化工品,煤质甲醇利润仍处于高位,企业开工意愿较强。供应端,国内多数气头装置停工中,甲醇开工率仍处于低位,上周开工率58.27%,环比上涨0.51%,产量情况变化不大;内地与港口套利空间较大,但雨雪天气影响运输,上周内地到华东货物不多,长江港口封航,华东库存下降,但华南增加较多,截至上周总量为34.85万吨,环比增加1.41万吨,增幅4.22%。现货价格涨跌不一,雨雪天气影响产区甲醇运输,企业库存累积,运费上涨倒逼企业降价,价格大幅下跌;华东在库存不高、长江封航的影响下,重心坚挺,基差维持高位。需求端,传统下游产品重心多呈现不同程度的上涨,但整体开工率有所下滑,原料价格较高,下游利润一般,对高价原料抵触明显,甲醇制烯烃项目维持前期,部分MTO装置停工中,大唐多伦重启不顺,仍有部分甲醇外销。甲醇基本面较前期有所转弱,本周随着内地货物流入,进口到货的增加,港口价格或承压,基差预计缩小,操作上建议观望为主。

甲醇周报(12.18-24):供应偏紧有所缓解,观望为主 原创 米斗研究中心 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 「利多」1. 甲醇气头装置仍停车中,供应端整体压力不大;2. 西北地区部分装置停车,甲醇开工率持续下滑;3. 内地现货价格上涨为主,市场心态较好,西北销售良好,库存不高;4. 沙特、马来西亚部分装置停车中,外盘供应偏紧,重心上移。「利空」1. 动力煤上涨幅度不大,煤制甲醇利润持续大幅增加,企业开工意愿较强;2. 原料价格刷新阶段高位,下游利润被挤压明显,抵触高价,心态谨慎;3. 传统下游开工情况不佳,开工率普遍下滑,烯烃项目情况一般,大唐多伦MTP停车;4. 港口与内地套利空间打开,进口集中到港,港口库存增加。「综上」国内商品整体维持高位震荡走势,市场氛围尚可,甲醇主力期货合约创新高后回落,表现尚可。原油震荡上涨,重心较强,利多化工品。成本方面,虽然动力煤上涨幅度不大,煤质甲醇利润持续大幅增加,企业开工意愿较强,成本端偏空。供应端,气头装置仍停车中,西北、地区部分装置停车,甲醇开工率持续下滑,上周开工率56.45%,环比前一周下降1.05%;国外沙特、马来西亚部分装置停车中,外盘供应偏紧,但港口与内地套利空间打开,上周进口集中到港,港口库存增加,截至上周总量为33.28万吨,环比上升1.75万吨,涨幅5.55%。现货方面,港口先涨后跌,上涨趋势放缓,较前一周下滑10元/吨左右,内地各地出货情况良好,华北、山东走势坚挺,西北维持强势上涨行情,周涨幅150元/吨左右。需求端,下游重心上移,但原料价格价高,下游利润被挤压明显,年末传统下游需求偏弱,开工情况不佳,开工率普遍下滑,烯烃项目情况一般,大唐多伦MTP停车,下游抵触高价,部分终端外销原料,需求端利空为主。甲醇供应端偏紧格局未变,但开工率继续降低概率不大,港口库存有所反弹,预计后期供应情况将有所缓解,而下游需求相对偏弱,基本面较前期变弱。现货价格坚挺,目前基差745,环比前一周缩小142,期货贴水幅度较大,下跌空间有限,港口现货有一定走弱迹象,内地走势仍偏强,仍需观察。甲醇基本面有转弱迹象,但短期支撑仍存,预计后期走势高位震荡,操作上建议观望为主,高位试空,期现走势一致时可加大仓位。

甲醇周报(1.15-21):库存压力增加,期现同步下跌 原创 米斗研究中心 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 「利多」1. 部分焦企仍处于限产期,多数气头装置仍处于停车中,产量变化不大;2. 上周大部分时间长江封航,港口到货有限,库存总量增加不多,可流通货不多;3. 二甲醚、醋酸、丙烯价格上涨,利润情况有所修复,且下游开工普遍增加;4. 宏观数据较好,12月规模以上工业增加值同比6.2%,超出预期,全年同比6.2%。「利空」1. 煤质甲醇利润仍较高,企业开工意愿较强,甲醇开工率连续五周小幅增加;2. 内地现货重心下跌,西北销售情况一般,部分企业库存压力增加明显;3. 国际甲醇装置开工负荷较高,沙特、伊朗等地装置运行平稳,外盘甲醇重心下滑;4. 上周四起长江陆续解封,进口船货多周末到港,且港口内地套利空间较大,华东供应压力增加。「综上」国内商品整体下跌后反弹,商品指数仍处于震荡区间内,甲醇主力期货合约大幅下跌为主。原油重心高位震荡回落,短期不利于化工品,但仍有支撑。供应端,煤质甲醇利润仍较高,企业开工意愿较强,甲醇开工率连续五周小幅增加,上周开工率58.99%,环比上涨0.72%,但部分焦企仍处于限产期,多数气头装置仍处于停车中,产量增加有限;上周大部分时间长江封航,港口到货有限,库存总量增加不多,截至上周总量为35.28万吨,环比增加0.43万吨,增幅1.23%。国际甲醇装置开工负荷较高,供应较多,外盘重心下滑,且上周四起长江陆续解封,进口船货多周末到港,且港口内地套利空间较大,预计华东供应压力增加。现货价格涨跌不一,内地重心表现较差,普遍下跌150元/吨左右,西北销售情况一般,部分企业库存压力增加明显,而港口由于封航影响,可流通货不多,价格先跌后涨,港口内地套利空间较大。需求端,传统下游涨跌不一,醋酸、丙烯价格上涨,利润情况有所修复,且下游开工普遍增加,年前有一定的备货。甲醇基差明显缩小,供应压力增加,但目前宏观较好,需求有一定的改善,预计后期跌幅有限,低位震荡概率较大,操作上建议观望为主。

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